Fundusze ETF Ethereum mogły zakończyć wojnę SEC z kryptowalutami

Móc Zatwierdzanie spotowych funduszy ETF Decyzja SEC była pocałunkiem szefa kuchni na okres, który można określić jedynie jako sztandarowy miesiąc dla polityki kryptowalut – a to posunięcie może poważnie osłabić… Trwające ataki SEC na kryptowaluty.

W miarę zbliżania się terminu zatwierdzenia funduszy ETF Ethereum dwupartyjna grupa członków Izby Wysłał list do przewodniczącego SEC Gary’ego Genslera Nalegał, aby komisja nie tylko zatwierdziła fundusze, ale także rozważyła zatwierdzenie w przyszłości funduszy ETF dla „innych” aktywów cyfrowych. Wreszcie Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w końcu doszła do siebie późnym wieczorem w ten pamiętny czwartek i ogłosiła zatwierdzenie ośmiu wniosków spotowych o fundusze ETF Ethereum.

Według dyrektora prawnego Coinbase, Paula Grewala, zatwierdzenie przez SEC spotowych funduszy ETF jest skuteczne. Eter (ETH) za towar. Jeśli Grewal ma rację Oceń totowar ETH będzie podlegał nadzorowi Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC), a nie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), której zadaniem jest regulacja papierów wartościowych.

Jest to kluczowe wyróżnienie dla ETH, ponieważ misją SEC jest monitorowanie papierów wartościowych i ochrona inwestorów. Zamiast tego CFTC reguluje towary, takie jak surowce i towary rolne, koncentrując się na zapobieganiu manipulacjom na rynku i oszustwom. Dlatego też ramy regulacyjne CFTC dotyczące towarów są generalnie mniej rygorystyczne niż przepisy SEC dotyczące papierów wartościowych.

Ponieważ zasoby cyfrowe w dalszym ciągu cieszą się powszechnym przyjęciem, toczy się debata na temat tego, która agencja federalna powinna sprawować jurysdykcję nad regulacją i egzekwowaniem tej nowej i innowacyjnej technologii.

W 2021 r. były komisarz CFTC Don Stump Wygłosił przemówienie W Infamous Now Status działań egzekucyjnych XRP SECZauważył, że „ściśle monitoruje wynik tej sprawy, ponieważ pomoże to określić zakres uprawnień SEC w obszarze aktywów cyfrowych”.

Dodano pieczęć komisarza:

Egzekwowanie przepisów dotyczących zasobów cyfrowych, podobnie jak samych zasobów, ewoluuje każdego dnia. To ekscytujące, ale także frustrujące dla tych, którzy szukają większej pewności. Niesamowita transformacja w tym obszarze wymaga jednak adaptacji i twórczego myślenia, co – powiedzmy sobie szczerze – nie jest naturalną skłonnością regulatora. … Oto, na czym obecnie polega regulacja aktywów cyfrowych: musimy umożliwić innowatorom kreatywne myślenie, aby historia mogła ewoluować, musimy przyznać, że będą różnice zdań na temat przydatności i potencjału różnych produktów, i musimy spodziewać się burz zdarzać się. Są to względy, które powinny kierować nami, jako organami regulacyjnymi, w wykonywaniu uprawnień w celu osiągnięcia naszej misji, aby rynek mógł się rozwijać i osiągnąć swój pełny potencjał.

Zatwierdzenie ETF może zapewnić jasność regulacyjną, której szukał ten sektor. Jeżeli ETH i inne podobne kryptowaluty nie są papierami wartościowymi, SEC nie ma jurysdykcji do regulowania tych aktywów na mocy Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. i Ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r.

Oznacza to, że SEC nie może już twierdzić, że te tokeny są kontraktami inwestycyjnymi w ramach testu Howeya. Gdyby Ethereum i podobne tokeny były towarami, prawnicy zajmujący się kryptowalutami mogliby argumentować w sądzie, że te kryptowaluty nie są kontraktami inwestycyjnymi, które wiążą się z „oczekiwaniem zysków z wysiłków innych” – są to ważne elementy, które SEC musi udowodnić w teście Howeya.

Co ważniejsze, pośrednio przyznając, że Ethereum jest towarem, SEC mogła właśnie podważyć swoje własne argumenty prawne podniesione w kilku toczących się sprawach sądowych dotyczących egzekwowania kryptowalut.

Jeśli sądy będą otwarci na ETH i być może inne kryptowaluty jako towary, może to odwrócić losy toczących się procesów sądowych SEC przeciwko głównym giełdom kryptowalut, takim jak Coinbase i Kraken. Pozwy te opierają się na argumencie SEC, że tokeny będące przedmiotem obrotu na tych platformach są papierami wartościowymi. Jeśli jednak Ethereum i podobne tokeny staną się towarami, może to dać zielone światło wznowionemu ruchowi na rzecz oddalenia pozwów wniesionych przez SEC zarówno przeciwko Coinbase, jak i Krakenowi.

Jeśli sędziowie federalni w tych sprawach zgodzą się z tym argumentem, zasadniczo obali to twierdzenia SEC, że zarówno Coinbase, jak i Kraken oferują niezarejestrowany obrót papierami wartościowymi.

Takie orzeczenie byłoby druzgocącym ciosem dla prezesa SEC Gary’ego Genslera, który jest już przedmiotem intensywnej analizy krytyków, którzy uważają, że jego agresywne podejście do regulacji poprzez działania egzekwujące hamuje rozwój amerykańskiego sektora technologii aktywów cyfrowych i napędza innowacje. za granicę do bardziej odpowiednich jurysdykcji.

Jak zaobserwowano ostatnio w Grewalu Udostępnij na Twitterze (aka X).Teraz, gdy SEC skutecznie stwierdziła, że ​​„sprzedaż ETH nie może dotyczyć papierów wartościowych, ponieważ fundusze ETF Ethereum mogą być rejestrowane za pośrednictwem funduszy S-1”, SEC zasadniczo zgodziła się, że ETH nie jest już… Nie ma więcej „ekosystemu” niż Bitcoin.

Niedawne zatwierdzenie przez SEC funduszy ETF Ethereum ma głębokie potencjalne konsekwencje dla toczących się i przyszłych bitew prawnych w sektorze aktywów cyfrowych. Stwierdzając, że ETH i inne podobne tokeny są towarami, SEC mogła znacznie ograniczyć swoją zdolność do agresywnego nadzorowania sektora kryptowalut.

W związku z tym decyzja ETF może zachęcić podmioty z sektora aktywów cyfrowych do sprzeciwiania się nadmiernym działaniom egzekucyjnym, co doprowadzi do mniejszej liczby ugód i większej liczby bitew sądowych.

Uzyskanie długo oczekiwanej jasności co do tego, czy ETH jest papierem wartościowym, czy towarem, może również ograniczyć jurysdykcję SEC nad Ethereum i innymi kryptowalutami o podobnej sytuacji. To z kolei może prowadzić do znacznego zawężenia zakresu regulacyjnego SEC w sektorze aktywów cyfrowych. Prawnicy zajmujący się kryptowalutami bez wątpienia wykorzystają decyzję ETF, aby zdecydowanie zareagować na toczące się działania egzekucyjne i procesy sądowe SEC, argumentując, że agencja przekroczyła swój mandat.

Jeśli więcej aktywów cyfrowych będzie traktowanych jak towary podobnie jak sugeruje decyzja ETF, prawodawcy mogą w końcu uchwalić przepisy znacznie ograniczające dostęp SEC do tych aktywów. W rezultacie tokeny te mogą podlegać mniej rygorystycznym regulacjom Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC). Taka zmiana nadzoru agencji stworzyłaby mniej przeszkód regulacyjnych dla wschodzących firm zajmujących się kryptowalutami i sprzyjałaby nowej fali innowacji w sektorze.

Prawnicy zajmujący się kryptowalutami prawdopodobnie skorzystają na decyzji ETF o zmianie obecnych strategii dotyczących sposobu, w jaki doradza klientom w przestrzeni aktywów cyfrowych. Strategie te mogą obejmować doradzanie klientom sektora kryptograficznego, aby w większym stopniu skupili się na towarowym charakterze swoich tokenów i platform, starając się lepiej odizolować ich od zasięgu SEC.

Jeśli zespołom obrony prawnej Coinbase i Krakena uda się oddalić toczące się pozwy SEC na podstawie decyzji ETF Ethereum, może to stworzyć bardzo korzystne precedensy prawne, które będą miały wpływ na przyszłe regulacje sektora aktywów cyfrowych – i zapoczątkować nową falę innowacji Blockchain. w Stanach Zjednoczonych

Nowa era przejrzystości w zakresie przepisów dotyczących aktywów cyfrowych przyniosłaby także korzyści śledczym i prawnikom pracującym zarówno w SEC, jak i CFTC, tworząc bardziej stabilne i przewidywalne środowisko regulacyjne. Prowadziłoby to do bardziej efektywnego wykorzystania zasobów agencji, w przeciwieństwie do niejednoznacznego otoczenia prawnego, w którym obecnie działamy. Jasność przepisów zapewniłaby również bardzo potrzebną spójność sędziom rozstrzygającym sprawy dotyczące aktywów cyfrowych oraz zapewniłaby bardziej spójne i przewidywalne wyniki.

Mocno wierzę, że prawnicy zajmujący się kryptowalutami są opiekunami blockchainu i odgrywają kluczową rolę w ciągłym rozwoju i przyjęciu technologii kryptowalut w Stanach Zjednoczonych. Niedawna decyzja o Ethereum ETF umożliwi prawnikom zajmującym się kryptowalutami jedynie lepsze doradzanie klientom i poruszanie się po sektorze aktywów cyfrowych – i nie mogę się doczekać, aby zobaczyć, jak kreatywnie wykorzystują do tego tę okazję.

Pod redakcją Andrew Haywarda