Ceny obligacji skarbowych spadają w związku z gorącymi danymi, które osłabiają kluczowe założenia Fed: rynki się zamykają

(Bloomberg) – Rentowności obligacji skarbowych wzrosły po dobrych odczytach na temat zatrudnienia w USA i nastrojów konsumentów, co podsyciło spekulacje, że przewidywania dotyczące obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w przyszłym roku mogły być przesadzone.

Najczęściej czytane w serwisie Bloomberg

Na Wall Street dominuje pogląd, że choć siła gospodarcza sprawia, że ​​inwestorzy mniej obawiają się recesji – przynajmniej na razie – oznacza to również, że Fed być może będzie musiał utrzymać stopy procentowe na wyższym poziomie przez dłuższy czas. Jest to rozczarowanie dla traderów, którzy kiedyś obstawiali, że bank centralny będzie w stanie dokonać zmiany kursu już w marcu. Prawdopodobieństwo wystąpienia takiej sytuacji w przypadku swapów wynosi obecnie 40% w porównaniu z ponad 50% przed raportem.

Po serii liczb podkreślających spowolnienie na rynku pracy, piątkowy odczyt pokazał nieoczekiwane odbicie w zatrudnieniu. Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło w zeszłym miesiącu o 199 tys., stopa bezrobocia spadła do 3,7%, a miesięczny wzrost płac przekroczył szacunki. Oddzielny raport pokazał, że na początku grudnia nastroje konsumentów w USA gwałtownie wzrosły – przekraczając wszelkie oczekiwania – w miarę jak gospodarstwa domowe obniżyły oczekiwania inflacyjne na przyszły rok najbardziej od 22 lat.

„Dzisiejsze liczby mogą osłabić nadzieje, że Fed obniży stopy procentowe raczej wcześniej niż później” – powiedział Richard Flynn z Charlesa Schwaba w Wielkiej Brytanii. „Tegomiesięczny raport o zatrudnieniu nie odzwierciedla uspokojenia, na jakie prawdopodobnie liczy rynek, więc może popchnąć igłę w zakresie tego, czego możemy oczekiwać od polityki Fed w nadchodzących miesiącach”.

Rentowność dwuletnich obligacji amerykańskich wzrosła o 10 punktów bazowych do około 4,7%. Dolar wzrósł. Indeks S&P 500 podlegał wahaniom po postępie napędzanym technologią, jaki miał miejsce w poprzedniej sesji.

Słabe dane o inflacji i zatrudnieniu w zeszłym miesiącu przekonały inwestorów, że Fed skończył z podnoszeniem stóp procentowych i wywołały obstawianie obniżek o co najmniej 125 punktów bazowych w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Przedstawiciele Fed obserwują narzuconą sobie ciszę przed posiedzeniem politycznym zaplanowanym na przyszły tydzień, które również zbiega się z nowymi danymi o inflacji.

Historia trwa

„Dzisiejsze dobre dane dotyczące zatrudnienia mogą być trudnym testem dla Wall Street” – stwierdziła Callie Cox z eToro. „Ogólnie rzecz biorąc, ten raport powinien sprawić, że mniej będziecie się martwić recesją. Jednak te dane mogą wstrząsnąć rynkami.”

Dla Johna Liebera z Titan Asset Management gwałtowny spadek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w zeszłym miesiącu już wydawał się „nieco przesadzony”. Wyższe długoterminowe stopy procentowe powracają do gry, osłabiając część dynamiki dramatycznego wzrostu cen akcji z zeszłego miesiąca.

„Amerykańskie rynki pracy mają się dobrze” – stwierdził Neil Dutta z Renaissance Macro Research. „Ludzie, którzy twierdzą, że jest recesja, powinni sprawdzić sobie głowy”.

Dutta zwrócił jednak uwagę, że rynek pracy nie jest obecnie głównym motorem polityki pieniężnej.

„W rzeczywistości istnieje asymetria w funkcji reakcji polityki Fed: większe zatrudnienie nie odsunie ich od obniżek w takim stopniu, jak słabsza inflacja popchnie ich do tego” – dodał. „Silna gospodarka ogranicza liczbę cięć, jakie otrzymamy, ale nie zatrzyma cięć całkowicie. Na tym właśnie polega reset polityki. „

Według Michaela Hartnetta z Bank of America rynki akcji ucierpią w pierwszym kwartale 2024 r., ponieważ wzrost cen obligacji może sygnalizować spowolnienie wzrostu gospodarczego. Strateg stwierdził, że spadek przychodów był jednym z głównych katalizatorów wzrostów akcji w bieżącym kwartale. Dalszy spadek w kierunku 3% oznaczałby jednak „twarde lądowanie” gospodarki.

Hartnett napisał, że narracja o „niskich zyskach = wysokich zapasach” zamieni się w „niskie zyski = niskie zapasy”.

Akcje są gotowe na dalsze wzrosty w 2024 r. wraz ze spadkiem tendencji inflacyjnych, gospodarką pozostanie odporną i odbiciem zysków, co podniesie koszt alternatywny dla inwestorów wciąż siedzących na uboczu i kurczowo trzymających się gotówki. Tak twierdzi David Bailen, dyrektor ds. inwestycji i dyrektor ds. inwestycji w Citi Global Wealth.

„Nie jestem pewien, na co czekają inwestorzy” – powiedział. „Gospodarka amerykańska pozostanie silna i ostatecznie stopy procentowe na rynku pieniężnym spadną, więc dlaczego ludzie nie mieliby kupować portfeli podstawowych 60/40?”

Najważniejsze cechy firmy:

• Honeywell International Inc. zgodziła się. W związku z przejęciem działalności związanej z bezpieczeństwem firmy Carrier Global Corp. Przy wartości przedsiębiorstwa wynoszącej około 5 miliardów dolarów jest to największa transakcja od 2015 roku dla producenta silników odrzutowych i detektorów gazu.

• Oczekuje, że Broadcom Inc., dostawca chipów dla Apple Inc Inne duże firmy technologiczne mają nadzieję, że szybki rozwój obliczeń opartych na sztucznej inteligencji pomoże zrównoważyć najgorsze spowolnienie od 2020 roku.

• Prognozy dotyczące przychodów Lululemon Athletica Inc. zostały opóźnione. Czwarty kwartał nie przyniósł szacunków z Wall Street, co jest rzadkim błędem w przypadku sprzedawcy detalicznego, którego wyniki zwykle przekraczają oczekiwania inwestorów.

• Partnerstwo pomiędzy Microsoft Corp i OpenAI Inc, w którym niedawno doszło do upadku administracyjnego, staje w obliczu wzmożonej kontroli po tym, jak brytyjski organ antymonopolowy oświadczył, że rozważa, czy należy wezwać spółkę do pełnego dochodzenia.

• Gigant handlu towarami Trafigura Group wypłacił swoim akcjonariuszom-pracownikom 5,9 miliarda dolarów rocznej dywidendy, co stanowi ponad trzykrotność w stosunku do roku poprzedniego, po odnotowaniu kolejnego rekordowego zysku w ciągu 12 miesięcy poprzedzających wrzesień.

• Anglo American Plc ujawniła plany znacznego zmniejszenia ilości wydobywanych surowców w celu obniżenia kosztów w związku z problemami logistycznymi i operacyjnymi w swojej działalności.

Kilka kluczowych ruchów na rynkach:

Sklepy

• Od godziny 10:37 czasu nowojorskiego indeks S&P 500 niewiele się zmienił

• Nasdaq 100 niewiele się zmienił

• Indeks Dow Jones Industrial Average wzrósł o 0,1%

• Indeks Stoxx Europe 600 wzrósł o 0,7%.

• Światowy indeks MSCI wzrósł o 0,1%

Waluty

• Indeks Bloomberg Dollar Spot Index niewiele się zmienił

• Euro spadło o 0,2 procent do 1,0774 dolara

• Funt brytyjski spadł o 0,4 procent do 1,2545 dolara

• Jen japoński spadł o 0,1 procent do 144,32 jena za dolara

Waluty cyfrowe

• Bitcoin wzrósł o 1,3% do 43 963,69 dolarów

• Ethereum spadło o 0,5% do 2358,83 dolarów

Obligacje

• Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 8 punktów bazowych do 4,23%.

• Rentowność 10-letnich obligacji Niemiec wzrosła o siedem punktów bazowych do 2,26%.

• Rentowność brytyjskich obligacji 10-letnich wzrosła o cztery punkty bazowe do 4,01%.

Dobra

• Ropa West Texas Intermediate wzrosła o 2,9% do 71,35 dolarów za baryłkę

• Złoto w transakcjach kasowych spadło o 0,8 procent do 2012,46 dolarów za uncję

Ta historia powstała przy wsparciu Bloomberg Automation.

– Z pomocą Sagariki Jaisinghani i Michaela McKenziego.

Najczęściej czytane w Bloomberg Businessweek

©2023 Bloomberg L.P