Polski Bank Centralny Podgląd | MENAFN.COM

Marcowe zestawienie miesięcznych danych z realnej gospodarki nie przedstawiało ładnego obrazu. Produkcja przemysłowa, budownictwo i sprzedaż detaliczna spadły w ujęciu rocznym. Sprzedaż towarów była o 7,2% niższa niż w marcu 2022 roku. Oznacza to, że konsumpcja gospodarstw domowych spadła w pierwszym kwartale 2023 roku w porównaniu do rocznego -1,1% odnotowanego w czwartym kwartale 2022 roku.
PKB. Głównym motorem wzrostu było poprawiające się saldo w handlu zagranicznym, przy jednoczesnym spadku popytu krajowego.

Pomimo dwóch kwartałów spadku konsumpcji, nastąpiła jedynie niewielka poprawa na froncie inflacyjnym. Inflacja zasadnicza spadła jeszcze bardziej w kwietniu – do 14,7% rok do roku – ale inflacja bazowa pozostała zasadniczo niezmieniona. Sugeruje to, że firmy wciąż są w stanie przenieść wyższe koszty na swoje ceny, a inflacja wynika głównie z łagodzenia wstrząsów energetycznych i mniejszej presji ze strony cen żywności. Spodziewamy się, że inflacja w cenach bazowych będzie znacznie wolniejsza niż CPI. Mniej niż 10% r/rw grudniu z CBI i NBP
(NBP) jest jeszcze daleko, oczekujemy RPP
(MPC) do utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie do końca tego roku, a obniżki mogą rozpocząć się w 2024 roku. Spodziewamy się, że w maju stopy pozostaną bez zmian, ale słabe marcowe dane o zatrudnieniu mogą złagodzić retorykę gubernatora Klapińskiego
Podczas konferencji prasowej po spotkaniu. W ciągu ostatnich kilku miesięcy prezentował neutralne nastawienie, a nawet sugerował to podczas kwietniowej konferencji prasowej
Do wyboru są stawki rosnące i stałe.

polski złoty
Zyskał 2% w stosunku do euro w kwietniu i wyprzedził swoich konkurentów z Europy Środkowo-Wschodniej. Rynek w dużej mierze zdyskontował ryzyko związane z sagą kredytów hipotecznych w walutach obcych, a eksporterzy nadwyżki handlowej pozostają silnymi sprzedawcami euro. Ponadto, przy wzroście EUR/USD, oczekiwania na krajową miękką łatkę i złagodzenie NBP powinny odgrywać mniejszą rolę. Oczekuje się poprawy rachunku obrotów bieżących i osłabienia dolara, co spowoduje obniżenie ścieżki €/PLN na pozostałą część roku. A analiza techniczna sugeruje, że przynajmniej krótkoterminowy cel umocnienia złotego jest w dużej mierze wyczerpany.

Rynek nadal oczekuje na obniżki stóp NBP w drugiej połowie 2023 r. Chociaż nie udostępniamy tego scenariusza, dane
Reszta tego kwartału i następny (spowolnienie głównego CPI i miękkie dane z gospodarki realnej), a także coraz bardziej niedźwiedzie komentarze RPP powinny tylko wzmocnić te oczekiwania. Rząd miękko podchodzi też do obietnic przedwyborczych, sygnalizując alternatywne źródła finansowania (24 mld euro pożyczki z funduszu ratunkowego). Biorąc pod uwagę pozytywne globalne otoczenie kredytowe, może to spowodować spłaszczenie krzywej na pozostałą część kwartału. Choć przedwyborcze obietnice finansowe są dużym ryzykiem (sondaże nie wskazują na jednoznaczną wygraną rządzącego PiS), nowy plan wyborczy PiS-u może zacząć się kształtować już w czerwcu.

MENAFN08052023000222011065ID1106202556

*Zastrzeżenie dotyczące treści:

Niniejsza publikacja została przygotowana przez ING wyłącznie w celach informacyjnych, bez względu na środki, sytuację finansową lub cele inwestycyjne konkretnego użytkownika. Informacje te nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej i nie stanowią porady inwestycyjnej, prawnej lub podatkowej ani oferty ani zachęty do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Przeczytaj więcej tutaj: https://think.ing.com/about/disclaimer/

Zastrzeżenia prawne:
MENAFN UDOSTĘPNIA INFORMACJE „TAKIE, JAKIE SĄ”, BEZ JAKICHKOLWIEK GWARANCJI. Nie ponosimy żadnej odpowiedzialności za dokładność, treść, obrazy, filmy, licencje, kompletność, legalność lub wiarygodność informacji zawartych w tym artykule. Jeśli masz jakiekolwiek skargi lub problemy z prawami autorskimi dotyczące tego artykułu, skontaktuj się z powyższym dostawcą.