Zarys Fed ma na celu dać wgląd w decyzję o obniżeniu stóp procentowych

(Bloomberg) – Inwestorzy mogą w większym stopniu skorzystać na decyzji Rezerwy Federalnej o złagodzeniu polityki pieniężnej, gdy amerykańscy decydenci zaktualizują w środę swoje prognozy stóp procentowych po raz pierwszy od trzech miesięcy.

Najczęściej czytane w Bloombergu

Powszechnie oczekuje się, że bank centralny – kierowany przez prezesa Jerome’a Powella – utrzyma koszty pożyczek na stałym poziomie siódme posiedzenie z rzędu, ale oczekiwania urzędników co do stóp procentowych są mniej pewne.

41% większość ekonomistów spodziewa się, że Fed zasygnalizuje dwie obniżki na swoim uważnie obserwowanym „wykresie punktowym”, podczas gdy podobna liczba spodziewa się, że prognozy pokażą tylko jedną obniżkę lub nie w ogóle, zgodnie z medianą szacunków z sondażu Bloomberga.

Po podniesieniu referencyjnej stopy funduszy federalnych o ponad pięć punktów procentowych począwszy od marca 2022 r. Federalny Komitet Otwartego Rynku utrzymuje od lipca koszty finansowania zewnętrznego na najwyższym poziomie od dwóch dekad.

W ostatnich tygodniach wielu przywódców Fed wskazywało, że nie widzą pośpiechu z obniżaniem stóp procentowych, biorąc pod uwagę utrzymującą się inflację i wysokie oczekiwania dotyczące wzrostu.

Co mówi Bloomberg Economics:

„Czerwcowe posiedzenie FOMC będzie jednym z najważniejszych w tym roku, ponieważ Powell może zaoferować najwyraźniejszą jak dotąd wskazówkę dotyczącą harmonogramu obniżek stóp procentowych. Nowy wykres punktowy z większym prawdopodobieństwem wskaże w tym roku dwie obniżki po 25 punktów bazowych niż trzy W marcowym numerze.

Biorąc pod uwagę, że zaskakujące wskaźniki wzrostu nadal wykazują tendencję spadkową od posiedzenia w dniach 30 kwietnia–1 maja – nawet przy danych o inflacji zgodnych z oczekiwaniami – spodziewamy się, że Powell na swojej konferencji prasowej zabrzmi stosunkowo pesymistycznie.

—Anna Wong, główna ekonomistka USA. Aby zobaczyć pełną analizę, kliknij tutaj

Inflacja, według preferowanej miary Fed, w roku zakończonym w kwietniu wyniosła 2,7%, w porównaniu z celem banku centralnego wynoszącym 2%. Opublikowane w piątek dane pokazały wzrost zatrudnienia w zeszłym miesiącu, a także przyspieszenie płac, co skłoniło traderów do wycofania się z oczekiwań na obniżki stóp procentowych w tym roku.

„Fed zdecyduje się utrzymać stopy procentowe na stałym poziomie przez dłuższy czas” – powiedział Thomas Simons, główny ekonomista USA w Jefferies. „Będą chcieli zobaczyć ponowną serię bardziej pozytywnych danych zgodnych z tendencją inflacyjną bliższą 2%, zanim poczują się komfortowo, obniżając stopy procentowe”.

W Kanadzie, po zostaniu pierwszym bankierem centralnym G7, który rozpoczął cykl łagodzenia polityki pieniężnej, prezes Banku Kanady Tiff Macklem będzie przemawiać na konferencji w Montrealu.

Historia trwa

Do najważniejszych wydarzeń tego tygodnia zaliczać się będzie decyzja Banku Japonii, która może ograniczyć zakupy obligacji, dane o inflacji od Chin po Szwecję oraz kluczowe dane dotyczące wynagrodzeń w Wielkiej Brytanii.

Kliknij tutaj, aby zobaczyć, co wydarzyło się w zeszłym tygodniu. Poniżej znajduje się podsumowanie tego, co będzie się działo w gospodarce światowej.

Azja

Bank Japonii znajdzie się w centrum uwagi w piątek, kiedy jego zarząd zakończy swoje dwudniowe posiedzenie decyzją polityczną.

Choć oczekuje się, że bank utrzyma krótkoterminową stopę procentową na stałym poziomie, osoby zaznajomione z tą sprawą twierdzą, że urzędnicy mogą przedyskutować, czy ograniczyć zakupy obligacji.

Jest to ruch, który mógłby wesprzeć jena, jeśli wzrosną długoterminowe stopy procentowe w Japonii, zmniejszając różnicę w rentownościach amerykańskich obligacji skarbowych.

Bank Japonii zbiera się po opublikowaniu w poniedziałek przez rząd zrewidowanych danych o wzroście za pierwszy kwartał, które prawdopodobnie potwierdzą, że gospodarka skurczyła się po raz drugi w ciągu trzech kwartałów.

W innych krajach oczekuje się, że Narodowy Bank Pakistanu obniży w poniedziałek referencyjną stopę procentową o pełny punkt procentowy po znacznym spowolnieniu inflacji konsumenckiej w maju. W tym tygodniu spotykają się także banki centralne Tajlandii i Tajwanu.

Z danych wynika, że ​​w maju inflacja cen towarów i usług konsumenckich w Chinach nieznacznie przyspieszy do 0,4% rok do roku, podczas gdy deflacja drzwi fabryk może spowolnić do 1,5%, co stanowi najmniejszy spadek cen od lutego 2023 r.

Indie otrzymują również statystyki cen wraz z produkcją przemysłową, podczas gdy Malezja publikuje kwietniową wartość sprzedaży produkcji przemysłowej i produkcję przemysłową.

Dane dotyczące handlu zostaną opublikowane z Filipin i Indii, a Australia opublikuje we wtorek dane NAB dotyczące warunków biznesowych i zaufania, a następnie w czwartek serię danych z rynku pracy.

Europa, Bliski Wschód, Afryka

Wielka Brytania opublikuje w przyszłym tygodniu kilka najważniejszych danych. We wtorek dane z rynku pracy mogą pokazać lekkie przyspieszenie dynamiki płac w ciągu trzech miesięcy poprzedzających kwiecień, przy oczekiwanym przez ekonomistów wzroście o 6,1% rocznie. Taki wynik prawdopodobnie zwiększy argumenty Banku Anglii za uniknięciem obniżki stóp procentowych w tym miesiącu.

Tymczasem, według danych opublikowanych w środę, PKB prawdopodobnie nie wzrósł w kwietniu po raz pierwszy w tym roku, a zarówno w przemyśle, jak i usługach oczekuje się spadków w tym miesiącu, co będzie sygnałem słabego początku drugiego kwartału.

Ponieważ kampania wyborcza w Wielkiej Brytanii trwa pełną parą, w nadchodzących dniach urzędnicy Banku Anglii będą obserwować narzucony sobie okres spokoju.

Oczekuje się, że w strefie euro poniedziałkowe dane o produkcji przemysłowej pokażą najmniejszy wzrost od trzech miesięcy, co sugeruje, że region również rozpoczął drugi kwartał ze słabymi wynikami.

W następstwie zeszłotygodniowych obniżek stóp procentowych w tym tygodniu mają przemawiać urzędnicy Europejskiego Banku Centralnego, w tym gubernatorzy Niemiec i Francji, główny ekonomista Philip Lane, wiceprezes Luis de Guindos i prezes EBC Christine Lagarde.

Inwestorzy czekają także na wybory do Parlamentu Europejskiego, których wyniki zostaną opublikowane w późną niedzielę. Głosowanie nie ogranicza się do wyłonienia 720 ustawodawców, którzy będą zasiadać w Zgromadzeniu Unii Europejskiej w ciągu najbliższych pięciu lat. Wskaże także, jak blok poradzi sobie z krytycznymi kwestiami, w tym wojną na Ukrainie, i jak poradzi sobie z potencjalną drugą prezydenturą Donalda Trumpa.

Co na to Bloomberg Economics…

„W następnym Parlamencie Unia Europejska będzie musiała podjąć działania, aby zaradzić luce w wydajności, która powstała w gospodarce amerykańskiej, a niepowodzenie w tym zakresie zagroziłoby jej pozycji jako głównego gracza na arenie międzynarodowej. Musi znaleźć równowagę między budżetem zrównoważony rozwój i inwestycje na rzecz lepszej przyszłości”. Zielony i zamożny kraj będzie musiał określić swoje stanowisko w sprawie polityki handlowej i obronnej w momencie skrajnej niepewności geopolitycznej.

—Jamie Rush i Simona Dilli Chiay. Przeczytaj pełne badanie tutaj

Patrząc na południe, niedzielne dane o PKB Arabii Saudyjskiej przedstawią zaktualizowany obraz po wstępnych szacunkach, że gospodarka królestwa skurczyła się o 1,8% w pierwszych trzech miesiącach roku, co stanowi trzeci z rzędu kwartalny spadek.

Gospodarka niezwiązana z ropą naftową – priorytet dla rządu – w pierwszym kwartale wzrosła o 2,8% rok do roku, powracając również z wyższych poziomów w poprzednich kwartałach.

Minister skarbu Kenii Njuguna Ndongo przedstawi w czwartek budżet tego kraju Afryki Wschodniej na rok kończący się w czerwcu 2025 r. Oczekuje się, że szczegółowo przedstawi plany dla kraju o wysokim ryzyku zadłużenia, mające na celu osiągnięcie najniższego deficytu budżetowego od 15 lat poprzez ograniczenie wydatków. Ograniczone zaciąganie pożyczek i rygorystyczne środki podatkowe.

Tymczasem w całym regionie zostanie opublikowanych kilka majowych raportów o cenach konsumenckich:

• Oczekuje się, że w poniedziałek stopa inflacji w Norwegii spadnie, ale nadal utrzymuje się powyżej 3%.

• Inwestorzy będą z uwagą obserwowali zaplanowane na środę pogorszenie danych z Ghany. Wskaźnik cen utrzymuje się na stałym poziomie i w tym roku wynosi średnio 24%.

• Tymczasem ekonomiści w piątek spodziewali się przyspieszenia stopy inflacji w Izraelu do 3,2% z 2,8% w poprzednim miesiącu.

• Tego samego dnia rosyjskie dane mogą wykazać, że wzrost cen konsumpcyjnych przekroczył 8%, czyli dwukrotnie przekraczał cel banku centralnego, w miarę narastania presji cenowej w gospodarce przegrzanej przez wojnę prezydenta Władimira Putina na Ukrainie.

• Szwecja opublikuje dane również później. Oczekuje się, że roczna miara cen towarów i usług konsumenckich mierzona przez Riksbank osłabi się o prawie 2%.

Ameryka Łacińska

W Brazylii opublikowany w poniedziałek sondaż analityków banku centralnego może wykazać dalszą erozję oczekiwań inflacyjnych na lata 2024-2026 oprócz odczytu z maja.

Warto zauważyć, że w zeszłym tygodniu analitycy podnieśli swoje szacunki głównej stopy procentowej na 2024 rok o ćwierć punktu do 10,25% – w porównaniu z 9% w kwietniu – zwiększając spekulacje, że bank utrzyma w tym miesiącu stopę procentową na poziomie 10,5%.

Opublikowany we wtorek majowy raport o CPI prawdopodobnie pokaże pierwsze przyspieszenie od ośmiu miesięcy z 3,69% w kwietniu. W czwartek brazylijska agencja statystyczna publikuje dane o sprzedaży detalicznej za kwiecień.

W Kolumbii wczesny konsensus przewiduje, że inflacja w maju wzrośnie bardzo nieznacznie, co będzie pierwszym wzrostem od 14 miesięcy. W tabeli uwzględniono także kwietniowe raporty dotyczące produkcji przemysłowej, przetwórstwa przemysłowego i sprzedaży detalicznej.

Miesięczna inflacja w Argentynie prawdopodobnie spadnie w maju piąty miesiąc z 8,8% w kwietniu. Analitycy ankietowani przez bank centralny spodziewają się odczytu na poziomie 5,2%, co oznacza roczną stopę na poziomie 279,6%, w porównaniu z kwietniowym odczytem wynoszącym 289,4%.

W Peru jednemu z najdłużej urzędujących bankierów centralnych na świecie udało się w końcu przywrócić inflację do celu: Julio Velarde, który stoi na czele banku przez prawie 18 lat, udaje się w czwartek na posiedzenie w sprawie stóp procentowych, podczas gdy ceny konsumpcyjne wracają do 2 % cel. Oczekuje się, że stopy procentowe zostaną obniżone o ćwierć punktu do 5,5%.

– Z pomocą Abeera Abu Omara, Tony’ego Halpina, Roberta Jamesona, Laury Dillon Kane, Briana Fowlera, Piotra Skolimowskiego, Monique Vanek i Davida Herblinga.

(Aktualizacja szczegółów głosowania w UE w sekcji EMEA)

Najczęściej czytane w Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg L.P