J.D. Vance chce, aby Fed Jerome’a Powella odpowiadał przed wyborcami

Fed powstał jako niezależny podmiot – w teorii – ponad sto lat temu. Historycznie rzecz biorąc, prezydenci obu partii zgodzili się na utrzymanie niezależności Fed.

Jednak kandydaci Partii Republikańskiej w wyborach w 2024 r. są zdeterminowani, aby przywrócić tę kwestię do stołu negocjacyjnego.

Były prezydent Trump podczas swojej kampanii wyborczej uniósł brwi, gdy pośrednio zasugerował, kiedy chciał, aby prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell obniżył podstawową stopę procentową. Te wskazówki wskazują, że stawką może być kadencja prezydenta, jeśli decyzja Powella nie będzie korzystna dla Trumpa.

Kolega Trumpa, senator Vance z Ohio, poparł to wezwanie, argumentując, że polityka pieniężna – w tym stopy procentowe – powinna „w zasadzie być decyzją polityczną”.

To będzie to– nawet jak sam Vance przyznaje – stanowi znaczne odchylenie od normy.

Niezależność Fed nie pojawiła się przez przypadek: organizacja została specjalnie zaprojektowana tak, aby była bezpartyjna, aby zapewnić długoterminową stabilność gospodarczą i nie podlegać presji podejmowania decyzji politycznych ze strony administracji szukającej zwycięstwa, którym mogłaby się pochwalić.

Wielu mieszkańców Białego Domu próbowało wpłynąć na Fed lub zakwestionować jego niezależność, ale ich próby często kończyły się niepowodzeniem. Napięcia między zarządem Fed a Gabinetem Owalnym były prawdopodobnie najgorsze za rządów Nixona. To także propozycja wielokrotnie krytykowana przez ekonomistów, analityków z Wall Street i byłych członków Fed. I koledzy polityczni.

Do tego roku niezależność Fed była kwestią niedyskutowaną ze względu na powszechną zgodność na lewicy i prawicy, że podporządkowanie Fed interesom prezydenta jest po prostu zbyt nieprzewidywalne. Co w przeszłości nie sprawdzało się dobrze.

Ale w wywiadzie dla CNN „Bez względu na to, czy się z tym zgadzamy, czy nie, wybrani przywódcy Ameryki powinni mieć wpływ na najważniejsze decyzje stojące przed krajem” – stwierdził Vance w niedzielnych uwagach.

„To byłaby ogromna zmiana, ale to, czy kraj pójdzie na wojnę, jakie będą nasze stopy procentowe, to ważne pytania, na które amerykańska demokracja musi znać ważne odpowiedzi, i myślę, że wszystko, co mówi prezydent Trump, to: „Słuchaj, to jest dziwne, że masz wielu biurokratów podejmujących wiele ważnych decyzji.

Choć Vance uważa, że ​​komentarze Trumpa odzwierciedlają jego zaangażowanie na rzecz demokracji, sam Trump po prostu powiedział, że prezydent powinien mieć większy wpływ na Fed.

Pod koniec zeszłego tygodnia Trump stwierdził, że powinien zabrać głos, ponieważ „zarobił dużo pieniędzy” i miał „lepszy instynkt” niż Powell.

Vance twierdzi, że Fed nie ma charakteru politycznego wystarczająco Jest to również sprzeczne z krytyką ze strony jego niedoszłego szefa, który skarżył się, że Fed Również polityczny.

Powell starał się zdystansować od dyskusji. „Jesteśmy agencją apolityczną. Nie chcemy w żaden sposób angażować się w politykę” – powiedział na początku tego miesiąca.

Odejście od światowej normy

Na całym świecie stopy procentowe są w dużej mierze ustalane przez niezależne banki centralne, zwykle w celu kontrolowania inflacji i/lub maksymalizacji zatrudnienia. Na przykład każdy kraj G7 ma niezależny organ ustalający podstawową stopę procentową.

Wydaje się jednak, że Vance chce zerwać z tradycją: „Jeśli Amerykanom nie podoba się nasza polityka stóp procentowych, powinni wybrać kogoś innego, aby zmienił tę politykę” – stwierdził.

Niebezpieczeństwo zmiany stóp procentowych w drodze wyborów polega na tym, że w okresie inflacji i gdy ceny rosną, społeczeństwo może odmówić głosowania za podniesieniem ceny pieniądza w drodze podwyżki, nawet jeśli byłoby to złem koniecznym do przywrócenia równowagi podaż i popyt oraz ogólnie niższe ceny.

„Nic nie powinno przewyższać demokratycznej debaty w tym kraju, jeśli chodzi o najważniejsze kwestie stojące przed Stanami Zjednoczonymi” – powiedział Vance.

Nie jest jeszcze jasne, w jaki sposób Trump i Vance zmienią stosunki Fed z Białym Domem ani jak bliskie będą ich powiązania. Przedstawiciele biura Trumpa nie odpowiedzieli na prośbę o komentarz. bogactwo Prośba o komentarz.

Dlaczego niezależność Fed jest tak ważna?

Fed nie stoi „ponad” demokratyczną debatą – jego szefa wybiera prezydent – ​​ale o jego działaniach decyduje niezależny panel ekonomistów z całych Stanów Zjednoczonych.

Jak powiedział były wiceprezes Fed Donald Cohen w artykule Goldman Sachs z 2019 r.: „Bardzo ważne jest, abyśmy mieli grupę ludzi, którzy analizują gospodarkę w odniesieniu do długoterminowych celów polityki gospodarczej… Politycy mają znacznie mniej czasu ramy do rozważenia, które są spójne z osiągnięciem tych celów.

Zobacz w notatce szczęście „Politycy patrzą na kolejne wybory i ich motywacją jest wciśnięcie pedału gazu tak mocno, jak to możliwe, aby zmaksymalizować swoje szanse na wygraną w kolejnych wyborach, a później martwienie się konsekwencjami” – wyjaśnił.

„Wybrani przedstawiciele postąpili bardzo mądrze, rozpoznając swoje potencjalne słabości i utworzyli niezależny bank centralny z długoterminową perspektywą w zakresie kształtowania polityki”.

Tyler Cowen, profesor ekonomii na Uniwersytecie George’a Masona, mówi w artykule: Kolumna z opiniami w BloombergTwierdzi, że Fed mógłby wziąć na siebie większą odpowiedzialność za swoje decyzje w drodze procesu przeglądu wykonawczego, tak jak ma to miejsce w przypadku Administracji Ubezpieczeń Społecznych oraz Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.

„Władza wykonawcza mogłaby przynajmniej stworzyć taki budżet i o niego walczyć. Jeśli prezydent – ​​niezależnie od tego, czy Trump, czy nie – to zrobi, będzie to dowód, że poważnie podchodzi do kwestii stabilności monetarnej. W przeciwnym razie jest to bezpieczne załóżmy, że wszelkie plany wobec banku Fed, jakkolwiek nierozsądne, stanowią po prostu kolejną niezdarną próbę przejęcia władzy” – napisał Cowen.

Biały dom Opublikował także analizę dotyczącą znaczenia zachowania niezależności Banku Rezerwy Federalnej. W maju tego roku Biały Dom ogłosił nowy plan działania. Napisane przez Radę Doradców Ekonomicznych„Wiarygodność banku centralnego zwiększa jego niezależność. Wiarygodność ta jest również niezbędna do utrzymania solidnych, długoterminowych oczekiwań.

„Kiedy wiarygodność jest podważana przez wpływy polityczne, ludzie, firmy i inne osoby ustalające ceny tracą wiarę w zaangażowanie banku centralnego w obniżanie inflacji, co z kolei może prowadzić do wyższej inflacji”.

Ze swojej strony analitycy z Wall Street nie stracili jeszcze zaufania do wiarygodności Fed, twierdzi Paul Donovan, główny ekonomista UBS Global Wealth Management.

W piątek Donovan powiedział: „Być może jest możliwe, że rynki zdecydują się nie wyceniać ryzyka podważenia niezależności Fed. Wydaje się, że inwestorzy byli skłonni odrzucić politykę Trumpa, która niesie ze sobą bardziej ekstremalne skutki gospodarcze, jako przypadek braku reakcji byłego prezydenta. być poważnym.

„Gdyby istniały dowody na to, że Trump poważnie podchodzi do tej polityki, rynki byłyby bardziej skłonne do reakcji”.