Europejski Bank Centralny obiecuje kolejne podwyżki stóp po bezprecedensowej podwyżce

FRANKFURT (Reuters) – Europejski Bank Centralny podniósł kluczowe stopy procentowe o bezprecedensowe 75 punktów bazowych w czwartek i obiecał dalsze podwyżki, traktując priorytetowo walkę z inflacją, nawet gdy blok europejski prawdopodobnie zmierzał w kierunku zimowej recesji i racjonowania gazu.

W sytuacji, gdy inflacja osiąga najwyższy poziom od pół wieku i zbliża się do poziomu dwucyfrowego, decydenci obawiają się, że gwałtowny wzrost cen utrwala się, topiąc oszczędności gospodarstw domowych, zniechęcając do inwestycji i wyzwalając trudną do przerwania spiralę cen płac.

W ślad za lipcową podwyżką stóp, Europejski Bank Centralny podniósł stopę depozytową do 0,75% od zera i podniósł kluczową stopę refinansową do 1,25%, najwyższego w obu przypadkach od 2011 r., z zapowiadanymi ruchami na kilka kolejnych posiedzeń.

Jednak Europejski Bank Centralny pozostaje w tyle za wieloma swoimi konkurentami, zwłaszcza z amerykańską Rezerwą Federalną, jeśli chodzi o podnoszenie stóp procentowych, a niektórzy analitycy postrzegają ogromne kroki od lipca jako próbę nadrobienia zaległości.

„Spodziewamy się dalszego podnoszenia stóp procentowych, ponieważ inflacja jest nadal bardzo wysoka i prawdopodobnie pozostanie powyżej naszego celu przez długi czas” – powiedziała prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde, dodając, że czwartkowa decyzja była jednomyślna.

„Sądzimy, że zajmie to kilka spotkań” – powiedziała. „Ile? Może to być więcej niż dwa, w tym ten, ale prawdopodobnie mniej niż pięć” – powiedział Lagarde, sugerując, że podwyżka cen może trwać na początku 2023 roku.

Decydenci polityczni wahają się od tygodni między 50 a 75 punktów bazowych, ale kolejny skok inflacji zasadniczej i bazowej prawdopodobnie rozstrzygnął spór, w którym Lagarde wielokrotnie dowodziła, że ​​obecny szczyt jest po prostu nie do zaakceptowania.

Zapytana o przyszłe ruchy, Lagarde powiedziała, że ​​75 punktów bazowych nie jest normą, a przyszłe ruchy mogą być mniejsze, ale odmówiła również wykluczenia podobnie dużego ruchu w przyszłości.

„Nadal spodziewamy się, że stopa depozytowa wzrośnie do 1,75% na początku przyszłego roku, ale podwyżka zostanie później wstrzymana ze względu na recesję, która będzie widoczna później”, powiedział Joerg Kramer, ekonomista Commerzbanku.

„Aby trwale powstrzymać inflację, EBC będzie musiał wyjść ponad i dalej, ponieważ inflacja jest znacznie powyżej celu” – dodał Kramer.

Inflacja podskoczyła w sierpniu do 9,1%, a nowa prognoza Europejskiego Banku Centralnego przewiduje szczyt w pobliżu tego poziomu tuż przed końcem roku, nawet jeśli niektórzy analitycy rynkowi spodziewają się, że wkrótce przekroczy on 10%.

Jednak prognoza ta stawia wzrost cen powyżej celu banku na poziomie 2% na nadchodzące lata, przy czym prognoza na 2023 r. wzrośnie do 5,5% z 3,5%, a w 2024 r. do 2,3%, powyżej celu 2%.

Rynki, dla których czwartkowy ruch był bardzo prawdopodobny, obecnie wyceniają nieco ponad 50 punktów bazowych w październiku i podobną podwyżkę w grudniu.

„To, czym jesteśmy, nie jest neutralne cenowo” – powiedział Lagarde. „Idziemy w tym kierunku. To wymaga wstępnego załadunku. W ciągu kilku następnych spotkań będzie wymagało więcej podwyżek”.

Prognoza wzrostu Europejskiego Banku Centralnego, która została mocno obniżona na przyszły rok, przewiduje stagnację gospodarczą w miesiącach zimowych, ale wiele potencjalnych zagrożeń, w szczególności utrata rosyjskiego gazu, już się zmaterializowało.

„Widzimy dzisiejszą decyzję na korzyść większego ruchu jako sygnał dla rynków, że bank centralny poważnie myśli o przywróceniu swoich antyinflacyjnych referencji i jest gotów zaakceptować koszty w postaci niższego wzrostu, aby zapewnić stabilność cen” – powiedział Morgan Stanley. w notatce.

W bazowym scenariuszu EBC oczekuje się, że gospodarka wzrośnie o 0,9% w przyszłym roku, podczas gdy w dół może się skurczyć o 0,9%.

Jednak ten negatywny scenariusz spowodowałby wzrost inflacji do 2,7% w 2024 r., ponieważ opór spowodowany spowolnieniem gospodarczym zostanie znacznie zniwelowany przez utrzymujące się wysokie ceny gazu ziemnego.

Słabość EUR mogła być brana pod uwagę w czwartek.

Euro od tygodni jest parytetem w stosunku do dolara, a jego gwałtowny spadek do minimów od dwóch dekad w tym roku zwiększył koszty importu i podniósł inflację.

Lagarde dodała, że ​​chociaż jej ogromny bilans ulega rotacji, jak to zrobili niektórzy jej rówieśnicy, może być w pewnym momencie na porządku dziennym, teraz koncentruje się na stopach procentowych jako narzędziu.

(Sprawozdawczość Balacha Kuranyi i Francesco Canepę) Redakcja: Hugh Lawson

Nasze kryteria: Zasady zaufania Thomson Reuters.